A股游戏中报透视｜出海、AI双重变量加剧行业分化 部分厂商深陷产品迭代困境_搜狐网 - 世界杯决赛时间

A股游戏中报透视｜出海、AI双重变量加剧行业分化 部分厂商深陷产品迭代困境

每日经济新闻

每经记者｜李宇彤 张梓桐 每经编辑｜魏官红

随着A股游戏上市公司2026年半年报披露收官，行业“期中成绩单”正式出炉。

宏观数据来看，上半年国内游戏市场实际销售收入1884.5亿元，同比增长超12%，但这份增长红利并未惠及每一家企业。

《每日经济新闻》记者梳理中期财报数据发现，今年上半年，实现营收与利润双增的厂商寥寥，头部公司鲸吞大部分增量，马太效应持续加剧；中腰部企业业绩剧烈分化，亏损与掉队现象并存。换句话说，行业大盘仍在扩张，但增量正加速向头部集中，“复苏与分化并行”成为本轮财报季最鲜明的特征。

存量博弈下三种增长样本：出海、爆款制造黑马，内生增长与产能出清驱动业绩修复

在用户规模见顶的大背景下，2026年游戏行业的增长逻辑已经完成切换。过去依靠人口红利、烧钱买量的粗放扩张走到尽头，精细化运营、调优产品结构、降本增效的内生增长，成为新的生存法则。 [...] 其中，出海赛道成为2026年上半年厂商对冲国内存量竞争、打开增长空间的核心第二曲线。行业数据显示，上半年国内自研游戏海外实际销售收入达123.72亿美元，同比增长30.22%，增速远超国内市场大盘。

作为A股游戏出海龙头，世纪华通今年上半年营收221.17亿元，同比增长28.53%，归母净利润45.03亿元，同比增长69.51%。外销收入达143.08亿元，同比增长59.71%，占总营收64.69%。旗下点点互动蝉联出海收入亚军，《Whiteout Survival》上线三年后再创新高，稳居中国手游出海榜第一，新品《Kingshot》同样冲入出海榜前三。

出海同样成为三七互娱的增长引擎。2026年上半年，公司实现营业收入72.75亿元，同比下降14.28%。其中，上半年境外营收30.21亿元，同比增长10.90%，占总营收41.53%。《Last Asylum: Plague》已上线137个国家和地区，累计用户超1500万。 [...] 此外，2026年上半年，恺英网络境外营收1.92亿元，占比4.00%，《天使之战》深耕东南亚、韩国市场，多次冲进当地Google Play畅销榜前十。昆仑万维海外收入52.03亿元，同比增长51.21%。游族网络海外收入5.02亿元，同比增长13.16%，海外收入占比达72.08%。出海已成为头部游戏企业穿越周期的重要引擎。

出海之外，不少实现扭亏、业绩增长的企业，路径则高度趋同：盘活老产品存量价值，砍掉低效产能，实实在在挤出利润空间。

吉比特在依靠存量精品稳住基本盘之余，公司主动整合内部资源、优化产能结构。2026年上半年公司营收37.27亿元，同比增长48.01%，归母净利润10.92亿元，同比增长69.31%。面对优质新品稀缺、代理赛道内卷加剧的行业现状，公司关停多款流水低迷、成长性不足的产品，把研发、运营资源收拢到核心自研与优质代理项目上。

同时，冰川网络、宝通科技等中小厂商也通过调整投放策略、优化出海布局改善盈利。行业整体流量成本走高背景下，多家企业主动缩减低效广告投放，从“规模投放”转向“精准投放”。

图片来源：每经媒资库